股价连续2日涨停！机构狂买7.5亿！紫光国微凭什么？

在国产安全芯片获重大突破上，紫光国微今日早上发布一则消息称，紫光国微旗下紫光同芯THD89成为国内首款通过国际SOGISCCEAL6+安全认证的芯片产品，是全球安全等级最高的安全芯片之一，实现了中国在该领域的重大突破。其副总裁丁义民表示：

“手握SOGIS互认的CCEAL6+认证的芯片厂商在国际上屈指可数，紫光同芯能够在经受过重重考验后，获得CCRA的高度认可，说明了以紫光安全芯为代表的中国芯，在产品安全性方面达到了国际顶尖水准，国产安全芯片在国际舞台上更具竞争力。”

而关于母公司紫光集团带来的利好则是，由于英特尔迫于美国政府压力断供浪潮信息，产业内人士认为，浪潮信息的份额或将技术转移到紫光集团子公司H3C或者台湾的代工厂中。同时，美国封锁华为之际，华为也将寻求国产替代，从而会给到紫光集团带来订单增量。

1、一季度净利同比大增183%

撇开上述因素之外，从近几年稳定的业绩表现来看，紫光国微也不失为一只成长性较强的芯片股。

4月23日晚间，紫光国微公布超预期的一季报。财报显示，其一季度实现营收6.46亿元，同比小幅下滑3.47%（报告期内不再合并西安紫光国芯收入），实现净利润1.9亿元，同比大幅增长183.41%，而扣非净利1.76亿元，则同比增长366.67%。

与此同时，紫光国微还发布一份新的业绩预告表示，预计2020年1-6月归母净利润为2.70亿至3.28亿，同比增长40.00%至70.00%，远高于半导体及元件行业12.23%的平均净利润增长率。

显然，从上述业绩表现来看，今年年初的新冠疫情并没有对紫光国微业绩的成长造成大的影响。

盈利能力方面，自2015年以来，其销售毛利率均维持30%至50%区间，销售净利率则维持在10%至30%区间，盈利能力在芯片行业属于中上的水平。而净资产收益率ROE(摊薄)也不是很高，常年维持在10%以下，说明目前该股的股东回报率不是很高。

（数据来源：wind）

现金流方面，2017年至2019年，该公司经营活动现金净流量逐年下滑，从5.84亿元到2.66亿元，且规模不大，间接地说明了其作为一只科技股仍处于仍处于烧钱扩张的状态。研发支出方面，该公司的研发投入占营收比例常年维持在16%以上。

所幸的是，其资产负债率不是很高，常年维持在30%附近；且资产周转率也比较强，常年维在0.5倍附近徘徊，属于芯片行业的中上水平，说明了该公司经营流动性没多大问题。

综上所述，作为一只芯片股，紫光国微具有科技股的“固有特征”，即成长性强，行业前景可期，但盈利能力较弱，有待大幅提升。

2、市场空间有多大？

紫光国微的主要业务为集成电路芯片设计与销售，包括智能安全芯片、特种集成电路、存储器芯片等业务，分别由紫光同芯、深圳国微电子、西安紫光国芯和唐山国芯晶源承担。

那么，在国产替代芯片的浪潮下，紫光国微的市场空间究竟有多大呢？

智能安全芯片业务上，大致可以分为智能卡安全芯片和智能终端安全芯片这两个细分板块。

据研究机构MarketandMarket数据显示，2018年全球智能安全芯片卡市场规模为142.2亿美元，预计到2023年将增长至215.7亿美元，年复合增长率可达8.7%，这也意味着紫光国微在智能卡安全芯片市场仍有很大的增长空间。

特种集成电路业务上，紫光国微电子的产品包括微处理器、存储器、FPGA/SoPC、总线、接口驱动、电源管理和定制芯片等七大类近400个品种。据券商机构分析，特种集成电路受益于国产自主可控领域特种电子元器件国产化率要求的提升，特别是航天军工高端领域要求国产化率达到100%，公司特种IC业务或将持续保持高速增长。

存储器芯片方面，随着5G时代的到来，为应对5G手机对于机身内部空间要求越来越高的趋势，紫光国微研发推出了全球首创的划时代产品——5G超级SIM卡。

据了解，今年5G超级SIM卡已经拓展到北京、山西、湖南、广东等市场。终端方面当前除苹果外已经适配了200款以上的终端，产业链全部打通。根据预计2020年5G手机销量1.5亿部，渗透率20%，将有3000万片的销量，销售额超数十亿元，如果按每片净利润3元来估算，或可为紫光国微带来近1亿的净利润。

从上述数据来看，紫光国微的核心业务线的增长空间未来还是比较广阔的。

结语

关于今年下半年科技股的投资策略，中银证券表示，外资增量下必需消费抱团仍将延续，主题上关注新一轮基建、5G、混改带来的投资机会，因此配置思路上，科技与消费仍然是主要方向。

在这个背景下，紫光国微作为市值超过500亿级别的龙头企业，值得拥有吗？

如果它能够继续维持目前的高增速，那么目前100倍的估值也算合理，并且随着芯片国产替代的加速，紫光国微的未来还是有想象空间的。

（数据来源：wind）返回搜狐，查看更多